元素周期表蕴藏投资秘诀 钛白粉高景气扮靓产业链


来源:21世纪经济报道

[导读]  通过行业景气度来选取标的,似乎并不适用于钛白粉行业,在2016年钛白粉价格不断上调的背景下,二级市场标的走势却始终不温不火。

中国粉体网讯  通过行业景气度来选取标的,似乎并不适用于钛白粉行业,在2016年钛白粉价格不断上调的背景下,二级市场标的走势却始终不温不火。


直至本周,钛白粉板块方才出现转机。3月1日,安纳达(002136.SZ)、金浦钛业(000545.SZ)等概念股集体异动,3月2日,濒临退市的*ST钒钛再次涨停。那么在此期间,市场发生了那些变化?


卓创资讯监测数据显示,今年2月,国内金红石型钛白粉市场均价从15400元/吨左右,迅速“跳涨”至17000元/吨附近,调价幅度远高于2016年。


21世纪经济报道记者注意到,随着铜、铝等基本金属价格反弹,近期小金属开始崛起,如华友钴业(603799.SH)便一度成为市场炒作的焦点。自此开始,“元素周期表”俨然成为了一个新的主题投资。


“国企改革、新疆板块先后熄火,市场热点匮乏,只是偶尔去炒作一下”,成都一位投资者3月2日评价称,钛白粉涨价、相关上市公司业绩好转,已相当于是“明牌”,行业本身也度过了拐点期,炒作空间相对有限,所以行情能否持续很难确定。


与其他周期性行业相比,很多化工子行业已于2016年率先见底。钛白粉也不例外,自2015年底价格跌至9500元/吨附近后,国内钛白粉价格便开始一路反弹。


反映到企业经营层面,便是利润率提升所带来的盈利能力改善。2月27日,安纳达发布年报,公司2016年扭亏为盈,实现净利润4251万元,同比增长131.82%。相比之下,国内钛白粉行业龙头佰利联(002601.SZ)的业绩弹性更强,公司预计2016年净利润同比增长达到334.66%。究其原因,还在于佰利联的规模效益和成本优势。


在并入四川龙蟒钛业后,佰利联合计产能已上升至56万吨,一举成为亚洲最大的钛白粉生产商,同时公司还具备60万吨/年的钛精矿开采能力。


与其他依赖外部进口钛精矿的公司相比,其成本优势不言而喻,尤其是在如今钛精矿价格不断上调的背景下。


比较上市公司财务数据也可看出,在钛白粉价格上涨期间,行业内公司利润率出现一定提升。

以金浦钛业为例,2016年公司金红石型钛白粉毛利率为19.10%,较上年同期增长5.58%。


“从报表上看,整体利润率提升幅度不是很大,这是因为去年公司徐州工厂7月末才进入试生产,若剔除徐州工厂影响,利润率会更高一些”。金浦钛业董秘贲银良3月2日告诉记者。


据他介绍,由于部分企业前期库存钛精矿成本较低,所以从现在市场17000元/吨的价格来看,阶段性毛利率已处于较高水平。


21世纪经济报道记者了解到,钛白粉生产方法主要包括氯化法和硫化法,目前国内主要以硫化法为例。


仅从生产原料上看,硫化法生产成本主要包括钛精矿、硫酸,每生产1吨钛白粉需消耗2.5吨钛精矿,以及4吨硫酸。


卓创资讯钛白粉行业分析师王娟3月2日表示,“每家企业生产成本都不相同,粗略估算的话,现在每吨钛白粉生产利润超过3000元,而2016年最高时不过2500元。”


在已知每吨生产利润,以及各家公司产能的情况下,是否可以进一步推算出相关上市公司的利润?


“在估算过程中会出现较大出入,同时未来产品价格区间也难以预计”,贲银良介绍称,不过考虑到去年房地产市场火爆,新房售出后6个月的装修周期来看,上半年来自涂料行业的需求有望增加。安纳达便预计,2017年一季度公司净利润增幅在278.14%至311.13%。钛白粉生产企业的信心,与整个产业链的高景气度不无关系。


从产业链最上游的钛精矿来看,因主产区攀枝花钒钛遭环保停产整治,使得钛精矿供应偏紧。

“现在钛精矿处于抢货状态,不是去谈价格,而是去谈厂家能给多少货,已变为卖方所主导的市场”。攀枝花当地一位钒钛行业人士3月2日告诉记者。


2月28日,钛精矿主要生产企业四川安宁铁钛股份有限公司,再次将钛精矿报价上调至1750元/吨,而在2016年初时钛精矿价格仅为530元左右。


上述钒钛行业人士还指出,钛白粉生产企业同样也面临着环保问题,“此前的环保装置与产能并不匹配,这使得钛白粉产能难以大幅度提升。”


生产基地位于江苏的金浦钛业,则处于全力开工阶段。“目前公司开工率很高,同时下游企业要求发货的时间也都衔接得比较紧,据我了解,其他企业的情况也差不多。”贲银良告诉记者。

21世纪经济报道记者还了解到,钛白粉整体社会库存维持低位,攀枝花部分生产企业更是处于零库存状态。


“现在市场货源比较紧张,目前公司库存只有100多吨,而去年同期库存则有700吨。”钛白粉贸易商东莞润鑫化工相关负责人3月2日介绍称。


而钛白粉价格的上调,必然会传导到下游涂料行业,这很可能会对相关上市公司短期业绩造成冲击。


“公司已经按照涨价比例,上调过一次涂料价格了。暂时先观望一下,如果后期钛白粉价格继续上涨,再做出相应上调。”成都一家涂料行业人士3月2日介绍称。


王娟指出,目前主要是供给侧对于价格的影响比较大,今年2月亨斯迈起火事件,一定程度上刺激了今年钛白粉出口,同时在建产能短期难以释放,从而对钛白粉价格带来支撑,预计上半年钛白粉价格仍将维持上涨趋势。


值得关注的是,来自新能源汽车的巨大需求,曾迅速推升锂电产业链公司的业绩,而如今珠海银隆则开始推广钛酸锂电池,这是否将进一步增加对钛白粉的需求?


“就现在产品结构而言,主要还是以磷酸铁锂电池、三元材料电池为主,钛酸锂电池应用相对较窄。”对此西南一位锂电上游企业人士评价称。


虽然钛白粉行业景气度、未来应用的想象空间均属上佳之选,但毕竟有2016年“横盘”先例,未来能否获得资金持续加码值得关注。


推荐5
相关新闻:
网友评论:
0条评论/0人参与 网友评论

版权与免责声明:

① 凡本网注明"来源:中国粉体网"的所有作品,版权均属于中国粉体网,未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用。已获本网授权的作品,应在授权范围内使用,并注明"来源:中国粉体网"。违者本网将追究相关法律责任。

② 本网凡注明"来源:xxx(非本网)"的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,且不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。如其他媒体、网站或个人从本网下载使用,必须保留本网注明的"稿件来源",并自负版权等法律责任。

③ 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起两周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。

粉体大数据研究
  • 即时排行
  • 周排行
  • 月度排行
图片新闻