中国粉体网讯 上周大宗商品价格走势分化，其中LME铜、锌、锡价格涨幅分别达到2.2%、1.81%、1.62%，铝和铅的价格则大幅下跌了2.82%和2.22%。美联储3月份议息会议申明打消了市场对国内信贷的担忧，美元继续走软，同时市场仍然期待国内需求的回暖，我们认为，需求端逻辑短期仍难被证伪，同时三月份国内信贷数据偏乐观，未来价格仍将有上行空间，维持行业“推荐”评级。
美联储3月议息会议符合预期，海外再迎宽松时间窗口。上周四公布的美联储议息会议决定维持当期基准利率不变，符合市场预期，但美联储同时下调了年内通胀和经济增长预期，并且年内加息次数下调至2次，申明同时称全球金融和经济走势仍可能带来风险，短期通胀将维持低位。我们认为美联储申明明显偏鸽派，联储对加息政策缓和，全球风险偏好短期有望进一步修复，美元阶段性仍将走软，海外将再迎宽松时间窗口，同时将打消了国内二月信贷数据的影响，有利于大宗商品价格走强。
需求的逻辑仍难证伪，但应积极关注国内期货交易所库存变化。上周LME基本金属中除锡和镍外，其他品种库存仍继续下降，但上期所铜、铝库存持续上升，铜库存已攀升至39.5万吨的高位，表面市场对国内春季需求依然纯在较大期待。我们认为进入3月末，若未来国内期货库存没有如期下降，则春季补库存需求则可能被证伪，价格回调在所难免，因此建议跟踪上期所库存变化。
反弹后期，积极跟踪国内库存变化，维持行业“推荐”评级。虽然海外再迎流动性宽松时间窗口，国内信贷承压因素消除，但我们判断反弹已进入后期，需积极跟踪下游需求恢复情况和国内库存变化，行情仍将反复，建议优化选择，继续配臵具有强基本面支持的标的。基本金属中选择铅锌和电解铝，重点推荐中金岭南、驰宏锌锗和中孚实业;小金属：关注稀土、钨和碳酸锂，重点推荐厦门钨业、广晟有色和天齐锂业;贵金属：重点推荐银泰资源、山东黄金。
美联储3月议息会议符合预期，海外再迎宽松时间窗口。上周四公布的美联储议息会议决定维持当期基准利率不变，符合市场预期，但美联储同时下调了年内通胀和经济增长预期，并且年内加息次数下调至2次，申明同时称全球金融和经济走势仍可能带来风险，短期通胀将维持低位。我们认为美联储申明明显偏鸽派，联储对加息政策缓和，全球风险偏好短期有望进一步修复，美元阶段性仍将走软，海外将再迎宽松时间窗口，同时将打消了国内二月信贷数据的影响，有利于大宗商品价格走强。
需求的逻辑仍难证伪，但应积极关注国内期货交易所库存变化。上周LME基本金属中除锡和镍外，其他品种库存仍继续下降，但上期所铜、铝库存持续上升，铜库存已攀升至39.5万吨的高位，表面市场对国内春季需求依然纯在较大期待。我们认为进入3月末，若未来国内期货库存没有如期下降，则春季补库存需求则可能被证伪，价格回调在所难免，因此建议跟踪上期所库存变化。
反弹后期，积极跟踪国内库存变化，维持行业“推荐”评级。虽然海外再迎流动性宽松时间窗口，国内信贷承压因素消除，但我们判断反弹已进入后期，需积极跟踪下游需求恢复情况和国内库存变化，行情仍将反复，建议优化选择，继续配臵具有强基本面支持的标的。基本金属中选择铅锌和电解铝，重点推荐中金岭南、驰宏锌锗和中孚实业;小金属：关注稀土、钨和碳酸锂，重点推荐厦门钨业、广晟有色和天齐锂业;贵金属：重点推荐银泰资源、山东黄金。
